混币器赛道的复苏——龙卷风币制裁解除后的市场格局与挑战

2025年3月21日，美国财政部正式将龙卷风币（Tornado Cash）从制裁名单中移除，结束了长达两年半的制裁。这一决定是在2024年11月第五巡回法院裁定OFAC制裁不可变智能合约属越权行为之后做出的。

关于这段历史背景，可以阅读：制裁解除后的复苏：2025-2026 链上数据解读。

1. 复苏中的数据

制裁的解除在链上数据上立刻得到了体现。2026年至今，龙卷风币（Tornado Cash）仍是以太坊网络上最大的混币协议：

• 每周资金流入量：1000万至8000万美元
• 全年累计存款：超过7亿美元
• 市场份额：在2025年第四季度恢复至40%以上

根据TRM Labs于2026年6月发布的报告，Tornado Cash的复苏态势强劲，制裁后仍有显著的链上活动。

2. 市场格局的变化

尽管龙卷风币（Tornado Cash）仍是最大的参与者，但混币器赛道的格局已经发生变化：

• 竞争对手崛起：Wasabi、Railgun等协议在制裁期间获得了部分市场份额。
• 合规化趋势：部分新协议开始内置合规工具，如允许用户生成资金来源证明的”无罪证明”机制。

Tornado官网持续关注这一赛道的变化。龙卷风币的社区也没有停止自救。关于社区在制裁期间的努力，可以阅读：经历制裁后的社区自救。

3. 新的挑战

制裁解除后，龙卷风币（Tornado Cash）面临的新挑战包括：

1. 被用作攻击”种子资金”：2026年6月TOP治理攻击事件揭示了这一风险，混币器可能被反向利用作为攻击其他协议的”种子资金”来源。
2. 交易所的审慎态度：由于历史上被黑客和诈骗团伙用作洗钱工具，部分交易所和合规机构仍对来自Tornado Cash的资金持审慎态度。
3. 合规化压力：尽管制裁已解除，全球监管机构对隐私协议的关注并未减弱。

4. 未来展望

混币器赛道的未来可能沿着以下方向发展：

1. 合规工具集成：像Privacy Pools这样的创新，允许用户在保护隐私的同时证明资金合法来源。
2. Layer2部署：通过Arbitrum、Optimism等L2网络部署，降低交易费用和使用门槛。
3. 协议可升级性：在保持核心去中心化特性的同时，探索适度的升级机制以应对密码学威胁（如量子计算风险）。

想参与龙卷风币的治理讨论，可以访问我们的治理论坛。